保荐代表人待遇的公司比较2 _9 Z6 Q5 Y1 |' C
请大家说出所知道的保荐代表人的待遇。要求注明待遇构成。
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保荐代表人待遇 (不断更新中)
4 ^2 G( [6 q! {. x6 q. Z& N9 I+ B
国金：税后3万/月 转会费30万元。 ' L9 T( i/ M% ]& B* S' H9 H+ u' n
联合：转会费30万，税前3.5万
宏源：转会费30万，税前4万／月；最新保底65万。
海通：税前3万／月
浙商：转会费30万，税前3.5万
中信：税前4万，税前50万／年
中银：工资＋1万／月
齐鲁：转会费50万 税后3.1万／月 ) t" H* ]! P! W/ r) r! L, D
华泰：转会费20－30万，税前3.5万／月
德邦：转会费30－50万，税前3.5万／月 L$ k5 }2 L1 o0 F! p& W
安信：税前5万／月
长城：提成为净收入的18％，不打折扣。40－50万 ) |) o! {& i, C' c
恒泰：面谈 2 u5 P3 M- F$ ?' ~
东海：30万
以上是2007%C4%EA" onclick="tagshow(event)" class="t_tag">2007年初的状况
国信：最新保底70万 ! W4 q1 N, M$ h* x, U
回复于：2007-4-24
目前工资平均1.6万/月，保荐津贴2万/月（其中一半要递延），签字费20万。 1 e( k) U |6 r; `& i) K$ }
据说保荐津贴要提高到4万/月（仍然一半递延）。 8 |: Y$ q' W0 I& r) q1 P
4 l/ |1 n2 a q- v( a4 {! P
平安证券
按月支付的：保荐人月工资0.9-1.6万，保荐津贴每月1万； , e" e2 f4 U5 c$ l
按项目走的：每一项目每个签字保荐人45万，分两年发； ; t: {* n9 l: [* \
年底奖金：×××说了算，跟他铁一点的，发得还可以，其他人一般。7 g B. d' i+ p( S
4 |& r$ Q3 P0 [
看看现在保代是怎么签字的就知道疗效如何了 - ?5 }' U" G4 r( j6 f
一般有三种情况： : l2 j+ U8 W$ y+ {" d+ X# E7 V
1、同意签，最后作材料时还是很认真的
2、不同意签，死活也不同意
3、扭不过领导必须签，所有问题全披露。 # |4 ~& O) r7 q' ^
今年就因为申报材料真实披露引出平时披露问题被公开谴责的" k& g1 ~. F) ?' G) k
东方证券
目前工资年薪18-28万，津贴2万/月。为了招徕保荐代表人，据说津贴会提高到4万。年底奖金政策正在制定，很优厚。 - O. W) r+ a+ `( m
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联合证券 + R9 L/ J% \6 i" P: X- s
月薪1.5左右，保荐津贴2.5（发票报销，无税）
第一创业证券:月薪1.5wan，保荐津贴2wan(税前). & J. ], Z" P2 z
0 Z. v l5 I7 G/ q
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中信证券 - N9 m% z4 ?! r. \
; B1 {9 E9 W) b9 Q0 s
没有签字费 + `+ ^+ \5 `7 {% V
& S; R/ L1 U2 ]$ R' `
签了项目后有保荐津贴（标准附后），期限为保荐代表人保荐项目的保荐材料自证监会正式受理之日当月至督导期结束当月底 0 V+ |1 C9 j' W3 e: N* q% i0 t
保荐代表人在担任第一个保荐项目的保荐工作时，保荐津贴为每月8000，一半当月发，一半年底发；
8 P- e/ s8 s: h) u+ N
若保荐代表人同时担任一家以上发行项目的保荐工作时，则从第二个保荐项目的保荐文件签字时起，每月4000，一半当月发，一半年底发 + [8 l# f/ I, m4 t G9 R
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国泰君安: 9 W+ u# J" t/ H4 L* P1 i0 N6 B% N
保荐人工资1万,津贴1.5
没有签字费 $ d+ Z3 |& G5 |0 v8 |% ]
gf 工资不到1万，津贴2万（税前）
+ Z/ L7 c) m+ s8 i( T
国信,年薪70万,签字费另算. * J+ A ?, o8 x: m: d
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宏源：
4 W a+ Z) P3 P/ e3 p) ~8 o
月薪（津贴＋工资）3万，项目签协议后增加1万，签字费20－30万（？），项目利润50%以上大包，注册会计师、律师、准保代可领月津贴6000，进入项目后工资增加50%
+ g! l' V+ \% _: |9 a- g" T+ {' u% e
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国都证券
津贴＋工资，每月50000元，IPO签字费40万元、上市公司公募30万、定向20万，其它贡献单算
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上面有兄弟问国金的待遇，我来曝一个
转会一次性奖励33万，税前税后不详，怎么会有3万零头，奇怪，莫非税前？
工资加津贴40万，发票冲。好像很多小公司用这种办法，给大家找麻烦，鄙视一个 / E3 R: t3 c0 E5 r+ W
应该算中等吧，四处挖人可能还缺乏竞争力
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hx * f. M' x, k+ x: H0 Z; l J
工资7q～1.2w，津贴5w。拿到手4w多，没有避税措施，说了很多次，没有用。没有过节费，没有奖金，没有提成，也就是说除了工资津贴，什么都没有。 第一批准保代有5q津贴，后来考上的没有，今年以来注册的保代到现在还没拿到津贴，为什么会这样，据说是股东一直不稳定闹得，原来地承诺很多没法兑现。
我的简介
2008年10月26日星期日
2006年保荐代表人真题整理
2006年保荐人真题整理
06年保荐人考试试题整理" x; R0 f& \& _& k4 c- N
基础(78/100):
单选：
1 保险公司投资商业银行的规定（一般投资、重大投资、不良贷款比例）
2 沪深300指数（上市满1季度、基点1000，选择标准等）
3 买断回购式回购（与现券相同、净价交易全价结算） + n+ `" m8 _8 O$ t- `* @
4 基金赔偿顺序（自有资金12000万，罚款300万，损失15000万） $ n0 l; Y9 i( B6 A6 q
5 创业投资企业（非核准制）
6 巴塞尔协议的支柱 8 v! D6 j$ p$ Z* Z$ G2 r
7 三板交易规则（净利润为负但股东权益为正，无保留意见等）一周五次交易 g8 \+ P+ M' S" b T; P7 S# _
8 按结算时间划分，现货交易可分为现货、远期及回购交易 2 x1 c8 `7 E0 u8 z3 w% }# n" g
9 股权置押后转让须银行同意 3 r- Y# r! R# Y0 Z8 i
10 部分现金提取是商业银行存款创造的基本条件 4 R, d$ L& s" q+ e( y c
11 报价转让市场（中关村VS张江、交易所报价、核准制） + j, c( O6 f- w: X$ d
12 期权与期货的区别错误的是（双方均须开保证金账户） % D8 _5 L N1 ^* F, g/ y
13 委托商业银行开出汇票是否属于本票
14 权证涨跌幅，标的股票16元，1比1姓权（2元）
15 短期投资收益（10元买进，1元股利，11元卖出） * q; a7 [6 X# T" Q/ L- Z5 V% [9 M
16 除权价（12.20元股价，送0.2元股利派3股）
17 托宾Q理论 市场价值/重置成本
18 坏帐计提比例10％，起初2000万，60万坏帐冲销，期末2500万，应计提110万 8 L& S3 q$ A0 z g9 p: D
19 开放式基金金额申购，份额赎回 ) ]6 p z: {& k% v7 g$ H
20 资产增加10%，负债增长12％、净利润增长9％，对财务比率的影响 * J8 T% K. Z) r- Q% F8 B5 B8 p
9 F: K% o+ Q, C) Y' a
多选
21 夏普比率的概念，基准（资本市场线），与现实的偏离 : \+ T& u" J, I$ u8 }3 e6 m. l1 @; {
22 发起人、董监高所持股票的转让限制 9 j5 v6 Z7 k1 R. C" _, y
23 交易所风险基金的来源（交易费用、席位费、会员费、会员收入）
24 股份公司股东查阅权（不包括股东大会决议和董监事会记录） 1 d! `, W4 H9 O9 e$ F8 d, y- o! u
25 或有事项（包括亏损合同） : j5 _4 _' \) D) ?. ~
26 上交所交易规则（收盘价的产生、竞价报价限制）
27 基金公司独立董事职责（须委托独立董事投票、1年2次不出席更换） , L2 F) W$ d0 z
28 对股东的担保，股东大会批准，无关联股东过半数
29 ETF VS LOF 被动型、实物申购等 2 U% _3 O/ [* R, ?
30 证券公司集合计划（可投资证券公司发行的证券）
31 年金投资范围（不包括合伙企业） % W3 O/ m v9 ?/ \
32 子公司及合营企业宣告和发放现金股利对企业股东权益的影响 1 e8 }; u! n& u8 W+ C4 O) C
33 巴塞尔协议对附属资本的规定（非公开储备与资产重估准备）
34 选择性政策工具 + [2 m! m- C; x6 `' T, Q1 N
35 公司行为对资产负债率的影响（购买债券、存货投资、股东投资）
36 投资者保护基金来源 ( n7 d9 i7 {1 w2 G& E' Z* D6 s
37 资产负债表日后事项（重大亏损、会计差错、有利or不利事项）
38 贝塔系数（与证券市场的相关性、市场的标准差、证券标准差、市价相关） 8 N3 J% }0 ?/ R( {% r
39 加入WTO的承诺（银行、保险、券商、基金） . `( I3 j+ T8 t- I4 [
40 全额交易与净额交易、担保交收 & y" l. l. B$ S7 K! S# [
41 股值期货（定义、结算方法等） , G: k* v1 I0 G6 O8 T) ^& \4 P
42 1、2、3级ADR与144，会计准则、注册登记、集资等 k* {: j O+ ]9 w" s
43 股份公司及有限公司分红、表决权例外 8 N; W7 I6 e9 Z+ t+ H3 o
44 证券法的管辖（红筹企业境内发行股票、境外发行政府债券、两地发行）
45 股份公司的合并（清算程序、省政府批准、债权债务继承） 6 P2 \# A0 V' H4 M' t/ M( E
46 董事会决议的当然无效，违反法律、章程 , x0 j( A' i) i6 X3 N: {* I$ v4 y6 |
47 土地上新建的配楼是否属于抵押资产、拍卖后清偿
48 不设股东会的情况（一人公司、国有独资、国有控股、2人有限）
49 清算的规定（为清偿债务承揽工程） 9 I( t0 R+ r1 T" ~2 ?! R
50 融资融券标的股票（3个月、4000人，买入1亿，卖出2亿） ( v ?7 E6 K; H" K: H0 q y0 R6 X
51 融资融资券商创新类、客户满6个月、融券期间获得收益处理
52 券商净资本要求（包销超过5％，2.5亿净资本等）
53 对风险券商的处置（托管、接管、撤销、停业）
54 公司回购股份（5％、1年内转让、税后利润） + }. }# f) F/ B/ B* H# y
55 人民币汇率改革（央行控制、与一篮子货币挂构）
56 现金流调增项目（投资收益、资产损失、财务费用、应付减少） & T; T: ?. u3 p: x$ r
57 债券凸性（定义、越大对投资者越有利）
58 利率变动对证券价格的影响，对优先股和普通股、长债和短债的影响
59 期初-500万，本年2000万，30％税率，已过抵亏期，问法定公积金和可分配利润 3 J: ]: n$ r0 v
60 当日买入的权证、转股、ETF赎回股票的买卖规定
61 外部融资增长率
62 盈亏敏感性分析（变动成本上升25％，利润为0） ' {. N! B3 E5 G, d
63 营业周期增长（存货周转率下降、应收加快、应付加快、短期借款） ) R. G# z/ j1 t! I8 N3 p
64 股东赵某大肆借款，以公司担保，对其他股东赔偿、负连带责任 k! S+ F2 S: _! J1 O# k
65 增值税不得抵扣（水泥厂原料、啤酒福利、毁损材料、运输汽车修理）
66 收入确认时点（买断式委托代销、托收等）
67 关联方（子公司、子公司对其他企业25％股权、董事长儿子持15％的企业 " |8 ]: f& \) h. D
68 固定资产折旧原值1050，残值50，5年（年限平均法、年限总和法、双倍余额法） ) I. K* |: o. t1 H
69 关联方关系个人看实质、法人看协议条款
判断：
70 商业银行混合工具－累计优先股 / a* v, L4 X6 X3 H2 W: ?6 H
71 计提200万存货跌价准备，纳税影响法，33％税率，66万递延所得税资产 ( k0 b$ S3 P# z0 N4 T! O- s
72 冻结资金属于M1
73 内部报刊、研发支出不属于无形资产
74 违法公开发行，刑事责任（5年以下）
75 表外业务和中间业务，均增加风险
76 成熟市场与不成熟市场运用公开市场操作和存款准备金
77 存货计价方法调整追溯调整
78 基金公司按管理费5%计提风险准备，直至基金净值的1％
2 t9 |7 T: W. I6 T7 F
2006年其它保荐人考题回忆整理- F+ F3 q# {* s
* L7 B+ ~2 |2 D5 C% y- x
1、可转债不是应当进行信用评级,这项我选了,错了- Q+ b& T! A2 ^8 O+ U- j$ {
2、非货币交易比例是25%,我记成了20%,考前一小时,我还看了,结果竟然搞错,郁闷...
3、短期投资有单项超10%,应单独提
4、融资性租赁,折旧期应按8,而不是10年
5、聘请外部审计机构需全体独立董事同意 ，而不是2／3；
6、只要是利用广告方式发行新股的，均为公开发行；# s4 [; h6 X+ N' P3 @
7、上市公司发行新股不需预披露，只有IPO需要预披露；
8、公开发债的证券公司不需前一年盈利，取消最长5年的限制（该条我曾发贴提醒过大家，完全根据大纲来学的朋友就惨了）；2 z7 F8 T* T5 P. T. R
9、发行人、上市公司的控股股东、实际控制人承担的是过错责任，而不是董监事、保荐人承担的过错推定责任（估计该题50％都会答错）$ y s0 \2 V; }( x; ~! }2 ]0 x
10、 公司创立大会，发起人、认股人 50％，错，应当是认股人的50％；
11、律师签署法律意见书，应当有两位经办律师及事务所负责人签字；: R W' o; e( F& t; L
12、债券人会议，主席应当由法院指定；
13、政府债券和基金份额的发行，不适用证券法，上市和交易适用；
14、独立董事题名，独立董事本身不可以，董事会、监事会和1％以上股东可以；, B6 j6 M! X# v" N
15、对公司定期报告承担责任，董事和高级管理人员，没有监事
16、债务重组日应为2005年1月，因此应影响2005年损益和2005年1月资产负债。
17、分立按新的公司法，不要求债务人提供担保或清偿债务。+ ?+ g# G- r7 n9 y
18、非经常损益不包括对非金融企业支付资金占用费。6 \- w; M. I% C* w. C3 K, l8 U8 I, y7 W- ?
19、三个月不受理保荐人的推荐：违规担保应为净资产的10％而非5％。" C7 K' H1 p* f
20、还有一道，董事会违规，监事会采取措施，的股东有权以公司名义向法院起诉。（错了，应该是以自己名义）
21、根据新公司法，监事对定期报告承担连带责任4 ^$ @4 }' H6 f7 \
22、对非金融企业收取的资金占用费属于经常性损益1 {( Q- e+ _ Z8 g( ?' x
23、聘请外部审计机构需全体独立董事同意 ，而不是2／3；这项我没有选,前面那项,更换事务所,需经1/2,应选
23、房地产公司卖房加股份,应算公开发行1 N9 B* Z6 o4 G/ U% t) a
24、证券公开发债,应按新的,考的全是变更的部分,比如期限是一年以上,不是1-5年
25、发行 人、上市公司的控股股东、实际控制人承担的是过错责任，而不是董监事、保荐人承担的过错推定责任（估计该题50％都会答错） 应是会计师\律师\保荐人,如能证明无过错的除外,而董监事\发行人不管有无过错均应承担责任,控制人有过错才承担责任吧???????我可能也错了,不 记得了 j2 _- G$ R2 M+ _9 e- ~
26、保荐人,项目主办人,投行负责人均应签字,这题我错了,这个题是2分啊,,,,烦躁) ^# B0 |. l2 g& ~ O% ~. t* w
27、债券人会议，主席应当由法院指定；这个我对了
28、政府债券和基金份额的发行，不适用证券法，上市和交易适用；我错了,
29、对公司定期报告承担责任，董事和高级管理人员，没有监事有监事吧,只是监事不需签字.证券法第68条,监事要保证披露的信息真实...." R9 ^( }4 `5 X& Q" d
30、非经常损益不包括对非金融企业支付资金占用费。收取不计入,支付也应不计入啊,,,这个有争议,我选了这项,也错了# h: I+ q1 s/ Z B" f2 K6 [6 i
31、三个月不受理保荐人的推荐：违规担保应为净资产的10％而非5％。(我也错了)& T" F5 w( Y. Y
32、还有一道，董事会违规，监事会采取措施，的股东有权以公司名义向法院起诉。(对了)
33、公司董事发生变动,也属重大事件(我错了)+ A5 a" N+ r! Y* O1 {
34、融资租凭，如能确认到期取得固定资产的,可按所余年限(10年提折旧但是题中只是打了7折购买,不能确认到期能取的固定资产,所以应按租赁期限提折旧4 A4 m2 Y& ?. O: b& N' I' T
35、央行负债：我选了债券和政府财政赤字（我错了）
36、基准利率我选了贷款利率和同业拆借利率（我错了）& l1 M$ d- p: e; a7 d0 F" U
37、流通中现金我选了银行库存现金（我错了）
38、再收益投资属于经常性项目，贸易信贷属于资本性帐户（我对了） D) }% r9 D: n! ~/ t+ m
39、扩张性货币政策中我没有选中央银行贷款（我不知对错）8 _2 _% K$ D: d
40、啤酒行业应该征收增殖税（我错了）/ [/ v7 \/ V; O- c$ E$ L
41、另外有一道征收2400元消费税的判断题（我不知对错）
42、消费税肯定是以不含增值税的价格为基数来计算的。那题书上有。 g- q) G' E$ l I
43、还有一个有可能争议的就是说那个高速公路的公司可以发行可转债，然后推论这个公司有可能的几种情况，我认为只有一个选项就是说这个公司有可能净资产 收益率平均6％。还有两个选项，说高速公路的主营业务收入50％以上，高速公路主营资产50％，这两个应该不选。因为如果上市公司净资产收益率10％以 上，主营业务收入和资产的比例可以不用满足。所以这个题目会有很多争议。
44、巴塞尔协议的支柱是
45、债券的凸性 S2 p/ w+ H/ W1 Z3 h
46、股东可以查询的是：董事会决议or记录？监事会决议or记录？
47、有限公司和股份公司的表决权和分配权
48、合并会计报表+ e8 Z" E& b: y% F
49、开放式基金的申购赎回
50、保荐人的处罚
51、收购人的资格
52、金融业加入WTO的承诺* U5 j2 ^; X8 `7 S
53、可分离债
54、财务的投资决策
55、杜邦财务体系& ?- x4 Q: o' A9 f/ ]9 V
56、开盘价格计算1 @3 r2 T4 q9 Y- K
57、询价机构8 ^& D7 y6 s& @* B
58、杠杆系数
59、存货的成本计算- h+ x& n d# o' k; Q- [
60、非经常性损益计算8 E/ l, A Y! Y# L( h2 q o' W; x
06年保荐人考试试题整理" x; R0 f& \& _& k4 c- N
基础(78/100):
单选：
1 保险公司投资商业银行的规定（一般投资、重大投资、不良贷款比例）
2 沪深300指数（上市满1季度、基点1000，选择标准等）
3 买断回购式回购（与现券相同、净价交易全价结算） + n+ `" m8 _8 O$ t- `* @
4 基金赔偿顺序（自有资金12000万，罚款300万，损失15000万） $ n0 l; Y9 i( B6 A6 q
5 创业投资企业（非核准制）
6 巴塞尔协议的支柱 8 v! D6 j$ p$ Z* Z$ G2 r
7 三板交易规则（净利润为负但股东权益为正，无保留意见等）一周五次交易 g8 \+ P+ M' S" b T; P7 S# _
8 按结算时间划分，现货交易可分为现货、远期及回购交易 2 x1 c8 `7 E0 u8 z3 w% }# n" g
9 股权置押后转让须银行同意 3 r- Y# r! R# Y0 Z8 i
10 部分现金提取是商业银行存款创造的基本条件 4 R, d$ L& s" q+ e( y c
11 报价转让市场（中关村VS张江、交易所报价、核准制） + j, c( O6 f- w: X$ d
12 期权与期货的区别错误的是（双方均须开保证金账户） % D8 _5 L N1 ^* F, g/ y
13 委托商业银行开出汇票是否属于本票
14 权证涨跌幅，标的股票16元，1比1姓权（2元）
15 短期投资收益（10元买进，1元股利，11元卖出） * q; a7 [6 X# T" Q/ L- Z5 V% [9 M
16 除权价（12.20元股价，送0.2元股利派3股）
17 托宾Q理论 市场价值/重置成本
18 坏帐计提比例10％，起初2000万，60万坏帐冲销，期末2500万，应计提110万 8 L& S3 q$ A0 z g9 p: D
19 开放式基金金额申购，份额赎回 ) ]6 p z: {& k% v7 g$ H
20 资产增加10%，负债增长12％、净利润增长9％，对财务比率的影响 * J8 T% K. Z) r- Q% F8 B5 B8 p
9 F: K% o+ Q, C) Y' a
多选
21 夏普比率的概念，基准（资本市场线），与现实的偏离 : \+ T& u" J, I$ u8 }3 e6 m. l1 @; {
22 发起人、董监高所持股票的转让限制 9 j5 v6 Z7 k1 R. C" _, y
23 交易所风险基金的来源（交易费用、席位费、会员费、会员收入）
24 股份公司股东查阅权（不包括股东大会决议和董监事会记录） 1 d! `, W4 H9 O9 e$ F8 d, y- o! u
25 或有事项（包括亏损合同） : j5 _4 _' \) D) ?. ~
26 上交所交易规则（收盘价的产生、竞价报价限制）
27 基金公司独立董事职责（须委托独立董事投票、1年2次不出席更换） , L2 F) W$ d0 z
28 对股东的担保，股东大会批准，无关联股东过半数
29 ETF VS LOF 被动型、实物申购等 2 U% _3 O/ [* R, ?
30 证券公司集合计划（可投资证券公司发行的证券）
31 年金投资范围（不包括合伙企业） % W3 O/ m v9 ?/ \
32 子公司及合营企业宣告和发放现金股利对企业股东权益的影响 1 e8 }; u! n& u8 W+ C4 O) C
33 巴塞尔协议对附属资本的规定（非公开储备与资产重估准备）
34 选择性政策工具 + [2 m! m- C; x6 `' T, Q1 N
35 公司行为对资产负债率的影响（购买债券、存货投资、股东投资）
36 投资者保护基金来源 ( n7 d9 i7 {1 w2 G& E' Z* D6 s
37 资产负债表日后事项（重大亏损、会计差错、有利or不利事项）
38 贝塔系数（与证券市场的相关性、市场的标准差、证券标准差、市价相关） 8 N3 J% }0 ?/ R( {% r
39 加入WTO的承诺（银行、保险、券商、基金） . `( I3 j+ T8 t- I4 [
40 全额交易与净额交易、担保交收 & y" l. l. B$ S7 K! S# [
41 股值期货（定义、结算方法等） , G: k* v1 I0 G6 O8 T) ^& \4 P
42 1、2、3级ADR与144，会计准则、注册登记、集资等 k* {: j O+ ]9 w" s
43 股份公司及有限公司分红、表决权例外 8 N; W7 I6 e9 Z+ t+ H3 o
44 证券法的管辖（红筹企业境内发行股票、境外发行政府债券、两地发行）
45 股份公司的合并（清算程序、省政府批准、债权债务继承） 6 P2 \# A0 V' H4 M' t/ M( E
46 董事会决议的当然无效，违反法律、章程 , x0 j( A' i) i6 X3 N: {* I$ v4 y6 |
47 土地上新建的配楼是否属于抵押资产、拍卖后清偿
48 不设股东会的情况（一人公司、国有独资、国有控股、2人有限）
49 清算的规定（为清偿债务承揽工程） 9 I( t0 R+ r1 T" ~2 ?! R
50 融资融券标的股票（3个月、4000人，买入1亿，卖出2亿） ( v ?7 E6 K; H" K: H0 q y0 R6 X
51 融资融资券商创新类、客户满6个月、融券期间获得收益处理
52 券商净资本要求（包销超过5％，2.5亿净资本等）
53 对风险券商的处置（托管、接管、撤销、停业）
54 公司回购股份（5％、1年内转让、税后利润） + }. }# f) F/ B/ B* H# y
55 人民币汇率改革（央行控制、与一篮子货币挂构）
56 现金流调增项目（投资收益、资产损失、财务费用、应付减少） & T; T: ?. u3 p: x$ r
57 债券凸性（定义、越大对投资者越有利）
58 利率变动对证券价格的影响，对优先股和普通股、长债和短债的影响
59 期初-500万，本年2000万，30％税率，已过抵亏期，问法定公积金和可分配利润 3 J: ]: n$ r0 v
60 当日买入的权证、转股、ETF赎回股票的买卖规定
61 外部融资增长率
62 盈亏敏感性分析（变动成本上升25％，利润为0） ' {. N! B3 E5 G, d
63 营业周期增长（存货周转率下降、应收加快、应付加快、短期借款） ) R. G# z/ j1 t! I8 N3 p
64 股东赵某大肆借款，以公司担保，对其他股东赔偿、负连带责任 k! S+ F2 S: _! J1 O# k
65 增值税不得抵扣（水泥厂原料、啤酒福利、毁损材料、运输汽车修理）
66 收入确认时点（买断式委托代销、托收等）
67 关联方（子公司、子公司对其他企业25％股权、董事长儿子持15％的企业 " |8 ]: f& \) h. D
68 固定资产折旧原值1050，残值50，5年（年限平均法、年限总和法、双倍余额法） ) I. K* |: o. t1 H
69 关联方关系个人看实质、法人看协议条款
判断：
70 商业银行混合工具－累计优先股 / a* v, L4 X6 X3 H2 W: ?6 H
71 计提200万存货跌价准备，纳税影响法，33％税率，66万递延所得税资产 ( k0 b$ S3 P# z0 N4 T! O- s
72 冻结资金属于M1
73 内部报刊、研发支出不属于无形资产
74 违法公开发行，刑事责任（5年以下）
75 表外业务和中间业务，均增加风险
76 成熟市场与不成熟市场运用公开市场操作和存款准备金
77 存货计价方法调整追溯调整
78 基金公司按管理费5%计提风险准备，直至基金净值的1％
2 t9 |7 T: W. I6 T7 F
2006年其它保荐人考题回忆整理- F+ F3 q# {* s
* L7 B+ ~2 |2 D5 C% y- x
1、可转债不是应当进行信用评级,这项我选了,错了- Q+ b& T! A2 ^8 O+ U- j$ {
2、非货币交易比例是25%,我记成了20%,考前一小时,我还看了,结果竟然搞错,郁闷...
3、短期投资有单项超10%,应单独提
4、融资性租赁,折旧期应按8,而不是10年
5、聘请外部审计机构需全体独立董事同意 ，而不是2／3；
6、只要是利用广告方式发行新股的，均为公开发行；# s4 [; h6 X+ N' P3 @
7、上市公司发行新股不需预披露，只有IPO需要预披露；
8、公开发债的证券公司不需前一年盈利，取消最长5年的限制（该条我曾发贴提醒过大家，完全根据大纲来学的朋友就惨了）；2 z7 F8 T* T5 P. T. R
9、发行人、上市公司的控股股东、实际控制人承担的是过错责任，而不是董监事、保荐人承担的过错推定责任（估计该题50％都会答错）$ y s0 \2 V; }( x; ~! }2 ]0 x
10、 公司创立大会，发起人、认股人 50％，错，应当是认股人的50％；
11、律师签署法律意见书，应当有两位经办律师及事务所负责人签字；: R W' o; e( F& t; L
12、债券人会议，主席应当由法院指定；
13、政府债券和基金份额的发行，不适用证券法，上市和交易适用；
14、独立董事题名，独立董事本身不可以，董事会、监事会和1％以上股东可以；, B6 j6 M! X# v" N
15、对公司定期报告承担责任，董事和高级管理人员，没有监事
16、债务重组日应为2005年1月，因此应影响2005年损益和2005年1月资产负债。
17、分立按新的公司法，不要求债务人提供担保或清偿债务。+ ?+ g# G- r7 n9 y
18、非经常损益不包括对非金融企业支付资金占用费。6 \- w; M. I% C* w. C3 K, l8 U8 I, y7 W- ?
19、三个月不受理保荐人的推荐：违规担保应为净资产的10％而非5％。" C7 K' H1 p* f
20、还有一道，董事会违规，监事会采取措施，的股东有权以公司名义向法院起诉。（错了，应该是以自己名义）
21、根据新公司法，监事对定期报告承担连带责任4 ^$ @4 }' H6 f7 \
22、对非金融企业收取的资金占用费属于经常性损益1 {( Q- e+ _ Z8 g( ?' x
23、聘请外部审计机构需全体独立董事同意 ，而不是2／3；这项我没有选,前面那项,更换事务所,需经1/2,应选
23、房地产公司卖房加股份,应算公开发行1 N9 B* Z6 o4 G/ U% t) a
24、证券公开发债,应按新的,考的全是变更的部分,比如期限是一年以上,不是1-5年
25、发行 人、上市公司的控股股东、实际控制人承担的是过错责任，而不是董监事、保荐人承担的过错推定责任（估计该题50％都会答错） 应是会计师\律师\保荐人,如能证明无过错的除外,而董监事\发行人不管有无过错均应承担责任,控制人有过错才承担责任吧???????我可能也错了,不 记得了 j2 _- G$ R2 M+ _9 e- ~
26、保荐人,项目主办人,投行负责人均应签字,这题我错了,这个题是2分啊,,,,烦躁) ^# B0 |. l2 g& ~ O% ~. t* w
27、债券人会议，主席应当由法院指定；这个我对了
28、政府债券和基金份额的发行，不适用证券法，上市和交易适用；我错了,
29、对公司定期报告承担责任，董事和高级管理人员，没有监事有监事吧,只是监事不需签字.证券法第68条,监事要保证披露的信息真实...." R9 ^( }4 `5 X& Q" d
30、非经常损益不包括对非金融企业支付资金占用费。收取不计入,支付也应不计入啊,,,这个有争议,我选了这项,也错了# h: I+ q1 s/ Z B" f2 K6 [6 i
31、三个月不受理保荐人的推荐：违规担保应为净资产的10％而非5％。(我也错了)& T" F5 w( Y. Y
32、还有一道，董事会违规，监事会采取措施，的股东有权以公司名义向法院起诉。(对了)
33、公司董事发生变动,也属重大事件(我错了)+ A5 a" N+ r! Y* O1 {
34、融资租凭，如能确认到期取得固定资产的,可按所余年限(10年提折旧但是题中只是打了7折购买,不能确认到期能取的固定资产,所以应按租赁期限提折旧4 A4 m2 Y& ?. O: b& N' I' T
35、央行负债：我选了债券和政府财政赤字（我错了）
36、基准利率我选了贷款利率和同业拆借利率（我错了）& l1 M$ d- p: e; a7 d0 F" U
37、流通中现金我选了银行库存现金（我错了）
38、再收益投资属于经常性项目，贸易信贷属于资本性帐户（我对了） D) }% r9 D: n! ~/ t+ m
39、扩张性货币政策中我没有选中央银行贷款（我不知对错）8 _2 _% K$ D: d
40、啤酒行业应该征收增殖税（我错了）/ [/ v7 \/ V; O- c$ E$ L
41、另外有一道征收2400元消费税的判断题（我不知对错）
42、消费税肯定是以不含增值税的价格为基数来计算的。那题书上有。 g- q) G' E$ l I
43、还有一个有可能争议的就是说那个高速公路的公司可以发行可转债，然后推论这个公司有可能的几种情况，我认为只有一个选项就是说这个公司有可能净资产 收益率平均6％。还有两个选项，说高速公路的主营业务收入50％以上，高速公路主营资产50％，这两个应该不选。因为如果上市公司净资产收益率10％以 上，主营业务收入和资产的比例可以不用满足。所以这个题目会有很多争议。
44、巴塞尔协议的支柱是
45、债券的凸性 S2 p/ w+ H/ W1 Z3 h
46、股东可以查询的是：董事会决议or记录？监事会决议or记录？
47、有限公司和股份公司的表决权和分配权
48、合并会计报表+ e8 Z" E& b: y% F
49、开放式基金的申购赎回
50、保荐人的处罚
51、收购人的资格
52、金融业加入WTO的承诺* U5 j2 ^; X8 `7 S
53、可分离债
54、财务的投资决策
55、杜邦财务体系& ?- x4 Q: o' A9 f/ ]9 V
56、开盘价格计算1 @3 r2 T4 q9 Y- K
57、询价机构8 ^& D7 y6 s& @* B
58、杠杆系数
59、存货的成本计算- h+ x& n d# o' k; Q- [
60、非经常性损益计算8 E/ l, A Y! Y# L( h2 q o' W; x
投行背后困局 保荐人渐成昂贵鸡肋
投行背后困局 保荐人渐成昂贵鸡肋: c2 Y$ a, I( c2 R1 Q7 x: z
保荐人身价依然坚挺，但不断萎缩的投行业务已经难以为继
; r9 P- Z9 o! I! C! N) V6 Q9 {( W" {( l 理财周报记者 王初虹/文 0 B8 F, o) k) t$ h0 @
在前两年赚得盆满钵满之后，曾经令券商视为美味蛋糕的投行业务也逐渐令券商们消化不良。
4 f# n# k9 u1 T. A3 e) Y3 S “手上的投行项目确实不少，可是监管层有意放缓IPO速度，所以项目的进展很慢，尤其是再融资项目更是难卖，大家见到都怕。”上海一家券商投行部的高级副总裁对理财周报记者说。 6 k/ D; q* g/ ^
不过，券商保荐人的日子却几乎一点都没有受到冲击。根据理财周报记者所了解到的情况，目前券商之间还在进行着保荐人的“挖墙脚”大战，保荐人的“行情”惊人地稳定。不过，在投行业务陷入困境的时候，保荐人也逐渐变成了压在投行心中的一块大石。
; |; |3 r3 O. k" _ 保荐人收入逆势飙升
' T+ R6 _" Z6 W! V+ Q 投行业绩的下滑没有对保荐人的收入产生负面影响，相反他们的收入逆势飙升。据业内人士透露，目前保荐人一般还是能拿到150万元的年薪。有些能力较强的保荐人甚至能拿到800万元。为了争夺保荐人稀缺资源，近期中小券商甚至开出不算项目提成第一年近500万的待遇。包括一次性300万－500万的“安家费”，再加上200多万元的年薪。 " }/ L! E$ R7 ^1 o4 y
“在外请保荐人的成本太高，所以我们尽量自己内部培养,连我自己都冲上去考保荐人资格。”上述投行部老总称。“但是因为题目太难，第一年我没通过。”
6 P2 T0 ]' {. @! j1 C 保荐人之所以成为稀缺资源，同保荐人考试难度大关系密切。一直以来，保荐代表人资格考试的通过率控制在5％左右的低水平上。 * M( ~1 V$ f5 u6 I4 u3 T: X
按规定，一个承销项目必须配备两名保荐代表人，同一保荐人在做完一个项目等待审批时不能再签其他项目。“今年项目难发，有的半年发不成，两个保荐人就等于套在里面了。”这种情况中使券商对于保荐代表人的需求更加旺盛。 $ Z. U9 {. }7 O, `' j A
据不完全统计，截至目前，国内共有保荐人1000人左右，分布在66家保荐机构。但国信、广发、平安和中信四家大保荐公司的保荐人数量的占比约将近三分之一，资源的严重不对等更促使券商之间高薪挖角成为常态。
5 o7 P2 @- \, _3 S# m2 Q9 r: C 昂贵的鸡肋
, C5 F6 _3 C5 |$ _ 一方面在不停地挖角，另一方面保荐人也让投行“爱恨交加”。“保荐人资格获得的方式是考试，一些保荐人除了考试能力以外，项目运作能力和开发客户能力并不一定很强。” ! l. u% {( c' t' v( E9 R/ K/ V
“保荐人制度的实施是个分水岭。在此之前，很多老的投行人士就全部退了下来。尽管他们很有经验，以往业绩也不错，但是觉得很难通过考试。如果考试不过，就无法拿到保荐人那么多的工资，不仅没面子，心里也不平衡。”海通证券一位保荐代表人表示。 9 ?$ W0 K6 @; E
投行部管理者对于那些经验不足或者实战能力不强的保荐人，就像鸡肋一样，留下来用处不大，可是放走又觉得可惜。再从别处花费巨额成本挖角更觉划不来。
8 f6 r V% M, O4 W4 N+ S0 l. p 水平问题还是其次，保荐代表人的诚信至关重要。业内高薪使“很多保荐人都很散漫，把自己封为特权阶层。”以上投行部高级副总裁称。“他们把转会看作平常事，却很少承担责任。迄今为止，保荐代表人受到的最大处罚只是暂停三个月资格，因过错而被除名的一个没有。” 0 X, _9 |/ ^8 A) L
投行困局 2 j8 Q1 c7 F/ C) B& f+ u/ B
与此同时，投行自身的经营压力也越来越大。今年以来，新股发行速度逐月放缓。上半年共发行新股59家，平均每个月10家，而到了7月份只发了9家，8月份的发行家数更是降到了5家。这种情形使以收取保荐费和承销费的券商深受伤害。
( x0 p+ X7 l* a 9月9日，中国证监会有关负责人表示，今后将继续控制新股发行节奏，平衡市场资金供求，尤其是对大盘股的发行将会更加慎重，这对券商投行业务无疑又是一记重棒。
' u! ~% Y0 d+ D$ B+ u3 O3 O# a' ^, T “公司的几个大项目早已上发审会，但是离真正的发行还远着呢。”另一位上市券商投行老总上周透露，“到目前为止，一个大项目都没发成。”
4 {9 {% d- C( s9 Z7 {. Q1 `& s# F 更让这位投行老总不满的是，就在少数做成的单子后面，公司内部的利益分配制度也对投行部不公。据其介绍，如果因为项目卖不出去而造成承销商认购余股的话，在内部被视为投行部和自营部的“合作”，因为认购的资金由自营部门来出。不过，公司规定，如果包销赚钱就算自营部门的业绩，亏了就算投行的失职。“哪有这样的道理？”该老总愤愤然。
保荐人身价依然坚挺，但不断萎缩的投行业务已经难以为继
; r9 P- Z9 o! I! C! N) V6 Q9 {( W" {( l 理财周报记者 王初虹/文 0 B8 F, o) k) t$ h0 @
在前两年赚得盆满钵满之后，曾经令券商视为美味蛋糕的投行业务也逐渐令券商们消化不良。
4 f# n# k9 u1 T. A3 e) Y3 S “手上的投行项目确实不少，可是监管层有意放缓IPO速度，所以项目的进展很慢，尤其是再融资项目更是难卖，大家见到都怕。”上海一家券商投行部的高级副总裁对理财周报记者说。 6 k/ D; q* g/ ^
不过，券商保荐人的日子却几乎一点都没有受到冲击。根据理财周报记者所了解到的情况，目前券商之间还在进行着保荐人的“挖墙脚”大战，保荐人的“行情”惊人地稳定。不过，在投行业务陷入困境的时候，保荐人也逐渐变成了压在投行心中的一块大石。
; |; |3 r3 O. k" _ 保荐人收入逆势飙升
' T+ R6 _" Z6 W! V+ Q 投行业绩的下滑没有对保荐人的收入产生负面影响，相反他们的收入逆势飙升。据业内人士透露，目前保荐人一般还是能拿到150万元的年薪。有些能力较强的保荐人甚至能拿到800万元。为了争夺保荐人稀缺资源，近期中小券商甚至开出不算项目提成第一年近500万的待遇。包括一次性300万－500万的“安家费”，再加上200多万元的年薪。 " }/ L! E$ R7 ^1 o4 y
“在外请保荐人的成本太高，所以我们尽量自己内部培养,连我自己都冲上去考保荐人资格。”上述投行部老总称。“但是因为题目太难，第一年我没通过。”
6 P2 T0 ]' {. @! j1 C 保荐人之所以成为稀缺资源，同保荐人考试难度大关系密切。一直以来，保荐代表人资格考试的通过率控制在5％左右的低水平上。 * M( ~1 V$ f5 u6 I4 u3 T: X
按规定，一个承销项目必须配备两名保荐代表人，同一保荐人在做完一个项目等待审批时不能再签其他项目。“今年项目难发，有的半年发不成，两个保荐人就等于套在里面了。”这种情况中使券商对于保荐代表人的需求更加旺盛。 $ Z. U9 {. }7 O, `' j A
据不完全统计，截至目前，国内共有保荐人1000人左右，分布在66家保荐机构。但国信、广发、平安和中信四家大保荐公司的保荐人数量的占比约将近三分之一，资源的严重不对等更促使券商之间高薪挖角成为常态。
5 o7 P2 @- \, _3 S# m2 Q9 r: C 昂贵的鸡肋
, C5 F6 _3 C5 |$ _ 一方面在不停地挖角，另一方面保荐人也让投行“爱恨交加”。“保荐人资格获得的方式是考试，一些保荐人除了考试能力以外，项目运作能力和开发客户能力并不一定很强。” ! l. u% {( c' t' v( E9 R/ K/ V
“保荐人制度的实施是个分水岭。在此之前，很多老的投行人士就全部退了下来。尽管他们很有经验，以往业绩也不错，但是觉得很难通过考试。如果考试不过，就无法拿到保荐人那么多的工资，不仅没面子，心里也不平衡。”海通证券一位保荐代表人表示。 9 ?$ W0 K6 @; E
投行部管理者对于那些经验不足或者实战能力不强的保荐人，就像鸡肋一样，留下来用处不大，可是放走又觉得可惜。再从别处花费巨额成本挖角更觉划不来。
8 f6 r V% M, O4 W4 N+ S0 l. p 水平问题还是其次，保荐代表人的诚信至关重要。业内高薪使“很多保荐人都很散漫，把自己封为特权阶层。”以上投行部高级副总裁称。“他们把转会看作平常事，却很少承担责任。迄今为止，保荐代表人受到的最大处罚只是暂停三个月资格，因过错而被除名的一个没有。” 0 X, _9 |/ ^8 A) L
投行困局 2 j8 Q1 c7 F/ C) B& f+ u/ B
与此同时，投行自身的经营压力也越来越大。今年以来，新股发行速度逐月放缓。上半年共发行新股59家，平均每个月10家，而到了7月份只发了9家，8月份的发行家数更是降到了5家。这种情形使以收取保荐费和承销费的券商深受伤害。
( x0 p+ X7 l* a 9月9日，中国证监会有关负责人表示，今后将继续控制新股发行节奏，平衡市场资金供求，尤其是对大盘股的发行将会更加慎重，这对券商投行业务无疑又是一记重棒。
' u! ~% Y0 d+ D$ B+ u3 O3 O# a' ^, T “公司的几个大项目早已上发审会，但是离真正的发行还远着呢。”另一位上市券商投行老总上周透露，“到目前为止，一个大项目都没发成。”
4 {9 {% d- C( s9 Z7 {. Q1 `& s# F 更让这位投行老总不满的是，就在少数做成的单子后面，公司内部的利益分配制度也对投行部不公。据其介绍，如果因为项目卖不出去而造成承销商认购余股的话，在内部被视为投行部和自营部的“合作”，因为认购的资金由自营部门来出。不过，公司规定，如果包销赚钱就算自营部门的业绩，亏了就算投行的失职。“哪有这样的道理？”该老总愤愤然。
关于保荐人胜任能力考试的一点感想
关于保荐人胜任能力考试的一点感想
本人今年是第三次参加保荐人胜任能力考试了， 总体上感觉不是很好（学艺不精啊，下午那科又没做完）。相信很多位仁兄都有同感：“这哪是正常人能考过的考试”！（昨天交卷后，几位仁兄忍不住破口大骂起 来，本人前年第一次考完后，也如此骂过两句）其实现在想想也能理解监管部门的“良苦用心”和那些出题专家们的辛苦（把题出成这样，也不是一件容易的事）。
保荐人代表是稀缺资源（可能监管部门觉得保荐人代表太多了，即不便于管理，还要受到舆论关于当初决策实施这一政策的种种责难，并且也利于实际发挥其对发行人的监督作用，反倒是会增加保荐机构的人力成本），对于目前的中国，但凡是稀缺资源，关于如何分 配才能体现公平，很多都是采取“选拔性的”的考试。各位仁兄想想自己当年参加的高考和研究生考试，那题出的不也是如此，没办法！名额稀缺嘛！既是“选拔性 ”考试，那绝大多数人注定是要被放倒的，这话估计各位仁兄上学的时候都听辅导老师讲过。因此，本人今天不想探讨：出题人多没“人性”、该考试能证明考过的 人比没考过的人能力强多少以及计算器都不让用之类的问题。至少因为被“自虐“了三回，能够总结出了一些关于如何应对考试的“道道”，希望与各位同仁分享。
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一、关于考试的难度
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如上所述，保荐人胜任能力考试主要目的不是测试每个做投行的业务水平有多高，主要目的是找到高考分的人，以便在分配资源时，即保荐人代表头衔，保持相对的公平，好比累计投标询价的道理。各位仁兄再想想“博弈“的道理，假设通过率只有10%，而当年有30%的人认真准备了考试，如果想仍然保持既定的通过率，就必须大幅提高试题的难度，比较有把握的方法是：
1、超出考纲范围。常规性考点已考过多次，不论怎么出，都无法增加难度，但如果你没复习过的考点，你一定是答不出，除非你是”先知“。
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2、加大计算量。在不给你计算器用的情况下，即便你心算能力强，你也总要消耗时间吧，对了，这就达到了增加题目难度的目的。要知道180分钟做100道选择题，做一道题的时间平均也就两分钟。/ p/ f: ?; z# O. \% T5 X. x
3、增加题干的长度 和绕弯程度。这是最有效的也是最隐蔽的提高试题难度的方法，而且不像超出考纲范围那样容易受到考试人的责难。增加题干的长度最重要的功能是消耗考试人只有 2分钟时长的宝贵做题时间。绕弯就不用说了，弯绕的多了，光你搜索大脑记忆，思索、加工和分析信息所要消耗的时间都海了去。当然了，如果你大脑的运算速度 也象IBM所产的“深蓝“一样的话，估计这招就不管用了。: F5 a h+ i$ F8 }
) G6 h0 g6 O- _. D3 d
说了这么多废话，其实就是想说：保荐人代表胜任能力考试挺难的！不似证券从业资格考试，看一遍书就能过，有些人甚至不看都能过。. D1 G* G1 h+ q" y% ]
! C5 _) U( J( N, @* }- _* t" E
& O, X+ R1 h, Z* E
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二、如何准备才能确保一定通过9 N) t$ q2 o2 Q$ J$ y9 G
其实确保一次通过的方法，谁也不 敢说，或者说出来了，不具备操作性。因此，本人想跟大伙分享的实际是：大概要复习到什么水准，能保证你有70-80%的概率可以通过考试，除非你临场发挥 失误（毕竟不需要你考满分，照着能考七十分的水准复习，即使发挥稍有点失常，也是能过的）。本人总结一下，主要有三点：
( [: ^: ~! f# E+ s' H
第一，纯熟地掌握80%的考点，如果能有90%更好。7 [8 J. `! s4 s4 v: A h
纯 熟的概念就是你能在看到试题不超过30秒内就知道出题人想考你什么知识，会设下那几个圈套绊到你（如果题干长的话，可适当放宽的1分钟，再长的话，你可能 无法在2分钟时长内做完该题）。纯熟地掌握考点，光我该死一遍一遍地看书不行，也太慢，比较好的方法是按大纲温习过一遍全部考试内容后做一些模拟题后再次及多次温习和巩固考点，尤其是主要考点。当然模拟题要足够接近于真题即考试题非常重要，接下来就是模拟题从何而来，关于这个问题，本人下面会说。% h. u. L( _" F8 Z% x8 R4 }" h* `
$ | D r# d( F$ J
关于掌握的概念，主要不是生记硬背（你若拥有过目不忘的超强记忆力不在本人讨论的范围），而是理解记忆，即你需要明白一条规定的来由，这样规定是为了达到什么目的。举个例子，《证券法》第六十九条“发行人、上市公司公告的招股说明书、公司债券募集办法、财务会计报告、上市报告文件、年度报告、中期报告、临时报告以及其他信息披露资料，有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者 在证券交易中遭受损失的，发行人、上市公司应当承担赔偿责任；发行人、上市公司的董事、监事、高级管理人员和其他直接责任人员以及保荐人、承销的证券公 司，应当与发行人、上市公司承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外；发行人、上市公司的控股股东、实际控制人有过错的，应当与发行人、上市公 司承担连带赔偿责任”。此考点是如果认定造假行为，确定发行各参加方“有罪”的方法不同及其需要承担的责任是不同的，在监管部门来看，如果存在造假的事 实，发行人是100%有罪的，无须给予辩解权利，故承担直接赔偿责任；发行人的高管和其他直接责任人以及保荐人是过错推定责任，即监管部门先假定你有罪， 给予辩解权利，得自己证明自己无罪（好像比较难哦），承担连带责任；而发行人控股股东则是过错责任，即监管部门得找证据证明你有罪。
不过，考点也不是都能理解记忆的，比如，让你计算证券公司净资本指标是否符合监管要求，你需要先记住很多的比例，比较容易搞成一团浆糊的那种，唉，这就没办法了，只能生记了，本人的经验是考试前一天晚上甚至考试前再强记一下，能管到考试就行了。9 k/ ~( ?4 z* K1 ^
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第二，加强分析和计算能力，争取不用计算器就能准确的完成一道复杂计算题，而且时间不超过2分钟（有点苛刻和缺乏人性吧，没办法，谁让你要参加这样的考试。各位参加考试的仁兄应该感受到： 昨天下午那科，这种题还是比较多的）。加强分析和计算能力的重要性就不多说了，主要说说怎样实现，有一个比较好的办法，考前早点做些注册会计师考试的模拟 题，别觉得太偏了或没意义，主要目的是加强分析和运算能力，当然同时也能巩固会计和财务管理知识。各位仁兄一定注意到这样的一个事实：一次通过保荐人考试 的很多都通过或参加过注册会计师考试的。考前参加注会考试太苛刻了（如果你有这时间，那更好不过了），大伙都还要做项目，买本注会题书自己做做可行，实在 没时间，能看懂例题也行。
第三，考前一次逐字逐句的阅读所有考试内容（范围尽量的广，尽量多的涵盖当年新增的法规），再加按不同层次（主要依据于你是否记住了和记忆的准确性）多次的重复和巩固也非常重要。
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三、关于复习时间
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我相信，这是很多位仁兄抱怨考不过的主要借口，其实想想真是没时间嘛，也不尽然，把打球和陪老婆逛街的时间牺牲掉，再加上一些零碎时间和考前一个礼拜休假 突击就够了（不过，还要取决于仁兄的基础如何，即使差点，早动手也是可以避之的），熊掌和鱼不可兼得嘛。本人认为，主要的问题不在于有没有时间，想想“挤 牙膏”和“海绵”理论吧，而在于心理上工作和复习这两个角色能否快速转换的问题（这好像是属于EQ的问题，记得有人曾讲过的一个例子，一个温州个体户老 板，29岁就创造了一年十几亿销售规模的辉煌业绩，因偷税太多被国家税务总局盯上了，专门对他下发清缴欠税的通知，封了他两家店，这哥们跟没事似的还在张 罗着开新的分店计划）。比如，一分种前你还在改招股说明书，一分种后要利用一个空挡看几页会计书。是的，这比较难，但习惯了也就没什么，好像刚开始干投行 那会，不大能习惯“起得比鸡还早，干得不驴还累”。嗨，想想考过了能给你带来的未来价值，值也。5 R) O" Q1 s5 U1 ~' E
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三、关于考试模拟题
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这是保荐人考试的另一个难点，没题做，不象注会考试。因为发展时间短（才三年时间，今年才是第四次考试），市场太小，专业提供考试指导服务的组织或公司也不太愿意往这个领域投入资源，另外，专业性太强，模拟题也不是一般非专业人士能编的。$ Y0 U. e7 [' j2 A) Q3 \, Q
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以上是本人关于保荐人胜任能力考试的一点感想，希望能与志同道合的同仁分享
本人今年是第三次参加保荐人胜任能力考试了， 总体上感觉不是很好（学艺不精啊，下午那科又没做完）。相信很多位仁兄都有同感：“这哪是正常人能考过的考试”！（昨天交卷后，几位仁兄忍不住破口大骂起 来，本人前年第一次考完后，也如此骂过两句）其实现在想想也能理解监管部门的“良苦用心”和那些出题专家们的辛苦（把题出成这样，也不是一件容易的事）。
保荐人代表是稀缺资源（可能监管部门觉得保荐人代表太多了，即不便于管理，还要受到舆论关于当初决策实施这一政策的种种责难，并且也利于实际发挥其对发行人的监督作用，反倒是会增加保荐机构的人力成本），对于目前的中国，但凡是稀缺资源，关于如何分 配才能体现公平，很多都是采取“选拔性的”的考试。各位仁兄想想自己当年参加的高考和研究生考试，那题出的不也是如此，没办法！名额稀缺嘛！既是“选拔性 ”考试，那绝大多数人注定是要被放倒的，这话估计各位仁兄上学的时候都听辅导老师讲过。因此，本人今天不想探讨：出题人多没“人性”、该考试能证明考过的 人比没考过的人能力强多少以及计算器都不让用之类的问题。至少因为被“自虐“了三回，能够总结出了一些关于如何应对考试的“道道”，希望与各位同仁分享。
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一、关于考试的难度
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如上所述，保荐人胜任能力考试主要目的不是测试每个做投行的业务水平有多高，主要目的是找到高考分的人，以便在分配资源时，即保荐人代表头衔，保持相对的公平，好比累计投标询价的道理。各位仁兄再想想“博弈“的道理，假设通过率只有10%，而当年有30%的人认真准备了考试，如果想仍然保持既定的通过率，就必须大幅提高试题的难度，比较有把握的方法是：
1、超出考纲范围。常规性考点已考过多次，不论怎么出，都无法增加难度，但如果你没复习过的考点，你一定是答不出，除非你是”先知“。
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2、加大计算量。在不给你计算器用的情况下，即便你心算能力强，你也总要消耗时间吧，对了，这就达到了增加题目难度的目的。要知道180分钟做100道选择题，做一道题的时间平均也就两分钟。/ p/ f: ?; z# O. \% T5 X. x
3、增加题干的长度 和绕弯程度。这是最有效的也是最隐蔽的提高试题难度的方法，而且不像超出考纲范围那样容易受到考试人的责难。增加题干的长度最重要的功能是消耗考试人只有 2分钟时长的宝贵做题时间。绕弯就不用说了，弯绕的多了，光你搜索大脑记忆，思索、加工和分析信息所要消耗的时间都海了去。当然了，如果你大脑的运算速度 也象IBM所产的“深蓝“一样的话，估计这招就不管用了。: F5 a h+ i$ F8 }
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说了这么多废话，其实就是想说：保荐人代表胜任能力考试挺难的！不似证券从业资格考试，看一遍书就能过，有些人甚至不看都能过。. D1 G* G1 h+ q" y% ]
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二、如何准备才能确保一定通过9 N) t$ q2 o2 Q$ J$ y9 G
其实确保一次通过的方法，谁也不 敢说，或者说出来了，不具备操作性。因此，本人想跟大伙分享的实际是：大概要复习到什么水准，能保证你有70-80%的概率可以通过考试，除非你临场发挥 失误（毕竟不需要你考满分，照着能考七十分的水准复习，即使发挥稍有点失常，也是能过的）。本人总结一下，主要有三点：
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第一，纯熟地掌握80%的考点，如果能有90%更好。7 [8 J. `! s4 s4 v: A h
纯 熟的概念就是你能在看到试题不超过30秒内就知道出题人想考你什么知识，会设下那几个圈套绊到你（如果题干长的话，可适当放宽的1分钟，再长的话，你可能 无法在2分钟时长内做完该题）。纯熟地掌握考点，光我该死一遍一遍地看书不行，也太慢，比较好的方法是按大纲温习过一遍全部考试内容后做一些模拟题后再次及多次温习和巩固考点，尤其是主要考点。当然模拟题要足够接近于真题即考试题非常重要，接下来就是模拟题从何而来，关于这个问题，本人下面会说。% h. u. L( _" F8 Z% x8 R4 }" h* `
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关于掌握的概念，主要不是生记硬背（你若拥有过目不忘的超强记忆力不在本人讨论的范围），而是理解记忆，即你需要明白一条规定的来由，这样规定是为了达到什么目的。举个例子，《证券法》第六十九条“发行人、上市公司公告的招股说明书、公司债券募集办法、财务会计报告、上市报告文件、年度报告、中期报告、临时报告以及其他信息披露资料，有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者 在证券交易中遭受损失的，发行人、上市公司应当承担赔偿责任；发行人、上市公司的董事、监事、高级管理人员和其他直接责任人员以及保荐人、承销的证券公 司，应当与发行人、上市公司承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外；发行人、上市公司的控股股东、实际控制人有过错的，应当与发行人、上市公 司承担连带赔偿责任”。此考点是如果认定造假行为，确定发行各参加方“有罪”的方法不同及其需要承担的责任是不同的，在监管部门来看，如果存在造假的事 实，发行人是100%有罪的，无须给予辩解权利，故承担直接赔偿责任；发行人的高管和其他直接责任人以及保荐人是过错推定责任，即监管部门先假定你有罪， 给予辩解权利，得自己证明自己无罪（好像比较难哦），承担连带责任；而发行人控股股东则是过错责任，即监管部门得找证据证明你有罪。
不过，考点也不是都能理解记忆的，比如，让你计算证券公司净资本指标是否符合监管要求，你需要先记住很多的比例，比较容易搞成一团浆糊的那种，唉，这就没办法了，只能生记了，本人的经验是考试前一天晚上甚至考试前再强记一下，能管到考试就行了。9 k/ ~( ?4 z* K1 ^
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第二，加强分析和计算能力，争取不用计算器就能准确的完成一道复杂计算题，而且时间不超过2分钟（有点苛刻和缺乏人性吧，没办法，谁让你要参加这样的考试。各位参加考试的仁兄应该感受到： 昨天下午那科，这种题还是比较多的）。加强分析和计算能力的重要性就不多说了，主要说说怎样实现，有一个比较好的办法，考前早点做些注册会计师考试的模拟 题，别觉得太偏了或没意义，主要目的是加强分析和运算能力，当然同时也能巩固会计和财务管理知识。各位仁兄一定注意到这样的一个事实：一次通过保荐人考试 的很多都通过或参加过注册会计师考试的。考前参加注会考试太苛刻了（如果你有这时间，那更好不过了），大伙都还要做项目，买本注会题书自己做做可行，实在 没时间，能看懂例题也行。
第三，考前一次逐字逐句的阅读所有考试内容（范围尽量的广，尽量多的涵盖当年新增的法规），再加按不同层次（主要依据于你是否记住了和记忆的准确性）多次的重复和巩固也非常重要。
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三、关于复习时间
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我相信，这是很多位仁兄抱怨考不过的主要借口，其实想想真是没时间嘛，也不尽然，把打球和陪老婆逛街的时间牺牲掉，再加上一些零碎时间和考前一个礼拜休假 突击就够了（不过，还要取决于仁兄的基础如何，即使差点，早动手也是可以避之的），熊掌和鱼不可兼得嘛。本人认为，主要的问题不在于有没有时间，想想“挤 牙膏”和“海绵”理论吧，而在于心理上工作和复习这两个角色能否快速转换的问题（这好像是属于EQ的问题，记得有人曾讲过的一个例子，一个温州个体户老 板，29岁就创造了一年十几亿销售规模的辉煌业绩，因偷税太多被国家税务总局盯上了，专门对他下发清缴欠税的通知，封了他两家店，这哥们跟没事似的还在张 罗着开新的分店计划）。比如，一分种前你还在改招股说明书，一分种后要利用一个空挡看几页会计书。是的，这比较难，但习惯了也就没什么，好像刚开始干投行 那会，不大能习惯“起得比鸡还早，干得不驴还累”。嗨，想想考过了能给你带来的未来价值，值也。5 R) O" Q1 s5 U1 ~' E
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三、关于考试模拟题
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这是保荐人考试的另一个难点，没题做，不象注会考试。因为发展时间短（才三年时间，今年才是第四次考试），市场太小，专业提供考试指导服务的组织或公司也不太愿意往这个领域投入资源，另外，专业性太强，模拟题也不是一般非专业人士能编的。$ Y0 U. e7 [' j2 A) Q3 \, Q
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以上是本人关于保荐人胜任能力考试的一点感想，希望能与志同道合的同仁分享
屡考不过投行人员的心得
屡考不过投行人员的心得
我已经三次考试没过（04-06），2007%C4%EA" onclick="tagshow(event)" class="t_tag">2007年因为家里有事没考，听说考题比较简单。对于我的三次没过几乎所有认识我的人都感觉惊讶，因为我做项目很不错，企业很喜欢我，过会率超高；在中国排名前5位证券公司投行部工作；本人也不太笨，中国排名前十位大学正牌金融系硕士毕业生，但是我就是三次没过，这对我的打击实在比较大，关键是对自信心。看了很多人写的考试感言，甚是赞同，但是也有些地方没有提示的足够清楚，我补充如下：$ k! _ ?' Z$ }( o1 V
1、不要以为复习时间越长越容易过，这个考试的通过绝对不取决以复习的时间，而取决于复习的效率，在我身边大把的只看了一个月就过的。" v5 k, w5 h S G$ A9 H
2、不要在特别难的地方死扣，特别是会计，考得都是最基础的原则问题，就看你的理解力。一定要好好看最基础的书，比如从业资格考试的承销与发行、基础知识两本书，那绝对是宝典。
3、很多人举例了很多难题，但事实上大量考题是很基础的，就看我们第一，综合运用的能力，比如2006年考题里有一道题考股东大会的，有7句话，让你找出哪些话是错的，这个题将股东大会召集人、召开时间计算、临时提案人、临时提案有效性和提出时间、股权登记日融合在了一起。看起来是很基础的内容，但是我估计没几个人答对；第二记忆的准确性，很多题都在考记忆的准确性，如果你看书看见一个内容包含几个条款的，看好了，这个就很容易考。有些题三年都考过，我记忆的有间接法调整现金流量表、新旧巴塞尔协议的内容、融资租赁判定标准、需要股东会特别决议表决的事项、独董的权限等，这些都是我们再熟悉不过的内容，但就是考准确记忆能力，少记一个都不行。
4、每年考试都有超大纲题，这是毫无疑问的，但是一般不会超过5道题，没必要为这5道题费那么大功夫抠犄角旮旯，要专注于核心内容。
当然这都是我个人体会，结合自己的特点制定复习计划才至关重要。今年我要再上战场，皱纹多了也不怕再多一条，希望自己过。
我已经三次考试没过（04-06），2007%C4%EA" onclick="tagshow(event)" class="t_tag">2007年因为家里有事没考，听说考题比较简单。对于我的三次没过几乎所有认识我的人都感觉惊讶，因为我做项目很不错，企业很喜欢我，过会率超高；在中国排名前5位证券公司投行部工作；本人也不太笨，中国排名前十位大学正牌金融系硕士毕业生，但是我就是三次没过，这对我的打击实在比较大，关键是对自信心。看了很多人写的考试感言，甚是赞同，但是也有些地方没有提示的足够清楚，我补充如下：$ k! _ ?' Z$ }( o1 V
1、不要以为复习时间越长越容易过，这个考试的通过绝对不取决以复习的时间，而取决于复习的效率，在我身边大把的只看了一个月就过的。" v5 k, w5 h S G$ A9 H
2、不要在特别难的地方死扣，特别是会计，考得都是最基础的原则问题，就看你的理解力。一定要好好看最基础的书，比如从业资格考试的承销与发行、基础知识两本书，那绝对是宝典。
3、很多人举例了很多难题，但事实上大量考题是很基础的，就看我们第一，综合运用的能力，比如2006年考题里有一道题考股东大会的，有7句话，让你找出哪些话是错的，这个题将股东大会召集人、召开时间计算、临时提案人、临时提案有效性和提出时间、股权登记日融合在了一起。看起来是很基础的内容，但是我估计没几个人答对；第二记忆的准确性，很多题都在考记忆的准确性，如果你看书看见一个内容包含几个条款的，看好了，这个就很容易考。有些题三年都考过，我记忆的有间接法调整现金流量表、新旧巴塞尔协议的内容、融资租赁判定标准、需要股东会特别决议表决的事项、独董的权限等，这些都是我们再熟悉不过的内容，但就是考准确记忆能力，少记一个都不行。
4、每年考试都有超大纲题，这是毫无疑问的，但是一般不会超过5道题，没必要为这5道题费那么大功夫抠犄角旮旯，要专注于核心内容。
当然这都是我个人体会，结合自己的特点制定复习计划才至关重要。今年我要再上战场，皱纹多了也不怕再多一条，希望自己过。
保荐人考试之国际金融笔记
《国际金融》学习笔记
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1、国际收支：根据IMF的解释，一国的国际收支是指一国（或地区）的居民在一定时期内与非居民之间的经济交易的系统记录。
2、国际收支平衡表：是一国对其一定时期内的国际经济交易，根据交易的特性和经济分析的需要，分类设置科目和账户，并按照复式簿记的原理进行系统记录的报表。国际收支平衡表有四个帐户： a, K/ ~3 S; p$ ~* T
（1）经常账户：包括货物、服务、收益、经常转移。其中，收益包括雇员报酬和投资收益两个细目。
投资收益是指一国资本在另一国投资而获取的利润、股息、利息等。
经常转移主要包括政府单方转移和私人单方转移。政府单方转移主要有债务豁免、政府间经济和军事援助、战争赔款、捐款等；私人单方转移主要有侨民汇款、年金、赠与等。
（2）资本账户和金融账户。资本账户包括移民转移、债务减免等，金融账户包括直接投资、证券投资、其他投资等。5 c' Q+ m7 k2 Z+ c* F7 Q6 Q' @3 E) d
（3）净误差与遗漏5 G8 l2 q3 R. q! e8 _% p: U
（4）储备资产变动：包括货币黄金、特别提款权、在IMF的储备头寸、外汇、其他债权。; [5 Y) y3 _/ `
3、国际收支平衡表分析：通常，我们在国际收支平衡表中的某个位置上画出一条水平线，在这一水平线以上的交易就是我们所要研究的，被称为“线上交易”；而 在此线以下的交易被称为“线下交易”。线上交易所形成的差额是否为零，是判断一国收支是否平衡的标准。综合差额所包括的线上交易最为全面，仅仅将官方储备 作为线下交易，它衡量一国官方通过变动官方储备来弥补的国际收支不平衡。& d8 r, M% ?3 ^) g6 P1 g- a/ X
基本差额是经常账户交易、长期资本流动的结果，它将短期资本流动和官方储备变动作为线下交易，反映了一国国际收支的长期趋势。" H E8 c0 T6 M+ N0 C$ V
经常账户差额：反映了实际资源在该国与他国之间的转让净额，以及该国的实际经济发展水平。
4、名义汇率、实际汇率、有效汇率
（1）名义汇率：就是现实中的货币兑换比率，可能由市场决定，也可能由官方制定。9 r7 N" K0 M) S
（2）实际汇率：是名义汇率用两国价格水平调整后的汇率，即外国商品与本国商品的相对价格，反映了本国商品的国家竞争力。
（3）有效汇率：是一种加权平均汇率，其权数取决于各国与该国经济往来的密切程度。
5、即期外汇交易、远期外汇交易、掉期外汇交易9 D. c$ d5 A* O& `* n) R, N
（1）即期外汇交易：又称现汇交易，是指买卖双方成交后，在两个营业日内办理交割的外汇交易，交割方式分为即日交割、翌日交割、第二个营业日交割。, V1 n( t0 x/ ]; Z3 W. J
（2）远期外汇交易：又称期汇交易，是指买卖双方成交后，并不立即办理交割，而是按照所签订的远期合同规定，在未来的约定日期办理交割的外汇交易。
（3）掉期外汇交易：是指将货币相同、金额相同，而方向相反、交割期限不同的两笔或两笔以上的外汇交易结合起来进行，也就是在买进某种外汇时，同时卖出金额相同的这种货币，但买进和卖出的交割日期不同。
6、套汇、套利
（1）套汇是指利用同一时刻不同外汇市场上的汇率差异，通过买进和卖出外汇而赚取利润的行为。它分为直接套汇和间接套汇。直接套汇又称双边套汇，间接套汇又称三角套汇。7 G$ R& j. O6 `8 v
（2）套利：是指在两国短期利率出现差异的情况下，将资金从低利率的国家调到高利率的国家，赚取利息差额的行为。
7、抛补套利、非抛补套利, `' T2 B0 Y' J! o* e
（1）抛补套利：在进行套利交易的同时进行外汇抛补以防范汇率风险的行为。+ b& Q" X; X2 M! G2 z8 ]- \
（2）非抛补套利：具有投机性质的纯粹套利交易。
8、汇率决定理论3 e2 O- {- S; O& d* o0 A% v
（1）汇率决定理论研究的是一国货币的汇率水平受什么因素决定和影响。目前，主要有国际借贷说、购买力平价说、汇兑心理说、国际收支说、资产市场说几种理论。* i% o* p2 k: ]3 D' @ }! V3 T8 V3 E
（2）国际借贷说：1861年，英国学者戈逊出版了《外汇理论》一书，系统地提出了“国际借贷说”的汇率决定理论。基本观点是：一国汇率的变动取决于外汇市场的供给和需求的对比。3 Q' @/ ^6 H# a) t2 z& u! }8 t
（3）购买力平价说：1922年，瑞典学者卡塞尔出版了《1914年后的货币和外汇》一书，提出了购买力平价说的汇率决定理论。基本观点是：一国汇率水平和变化是由本国货币与外国货币的购买力对比决定的。
（4）利率平价说：1923年，凯恩斯在《货币改革论》首次提出，基本观点是：套利性的短期资本流动会驱使高利率货币在远期外汇市场上贴水，而低利率的货币在远期外汇市场上升水，并且升、贴水率等于利率差异。' q. ]9 K+ w' z8 v* n: c' J
（5）动态利率平价的“互交原理”：1937年，英国学者艾因齐格在其出版的《远期外汇理论》中提出。在利率平价说的基础上，进一步提出，套利性资本流动不仅仅影响远期汇率、也会影响即期汇率和各国利率水平。0 y+ u% O; t6 q
9、购买力平价说
（1）有绝对形式和相对形式。绝 对形式说明的是某一时点上汇率的决定。相对形式说明的是两个时间内汇率的变动，将汇率在一段时间内的变动归因于两个国家在这一段时间中的物价水平和货币购 买力的变化。如果相对形式是正确的，绝对形式不一定正确；但如果绝对形式是正确的，相对形式也一定是成立的。: r; L% i" A7 \1 K0 I' h. u
（2）主要缺陷：忽略了国际资本流动的存在及其对汇率的影响，对中短期汇率行为的分析和解释表现得软弱无力；忽视了非贸易品的存在及其影响；忽略了贸易成本和贸易壁垒对国际商品套购所产生的制约；忽略了很多编制物价指数上的技术性困难。' O3 s8 p; Y$ E; @" B4 w, `: @
10、利率平价说: q, j3 E2 y9 ~+ Y: ~, \. q% Y
（1）有抛补利率平价和非抛补利率平价。
（2）抛补利率平价理论的基本观点：远期差价是由各国利率差异决定的，并且，高利率货币在外汇市场上表现为贴水，低利率货币在外汇市场上表现为升水。
（3）非抛补利率平价理论的基本观点：持有外币资产所获取的预期收益率不再是外币利息率加远期外币升水率，而是外币利息率加预期的汇率变动率，这对我们理解当前汇率、汇率预期、国内外利率、资本流动之间的关系无疑具有重要的意义。/ n2 {$ |3 j6 }/ d/ V
非抛补利率平价理论存在一个严格的假设：非抛补套利者为风险中立者。
11、国际金融市场
（1）广义的国际金融市场是国际货币金融领域内各种金融商品交易市场的总和，包括货币市场、外汇市场、证券市场、黄金市场和金融期货期权市场。狭义的则仅仅指从事国际资金借贷和融通的市场。
（2）按交易对象所在区域和交易币种，可分为在岸市场和离岸市场。离岸市场是目前最主要的国际金融市场。
（3）在岸国际金融市场：指居民与非居民之间进行资金融通及相关金融业务的场所，比较典型的在岸市场是外国债券市场和国际股票市场。$ ?. x+ r6 ]& q6 [: Q2 Y
（4）离岸国际金融市场：是经营境外货币存储与贷放业务的市场，是新型的国际金融中心。所有离岸市场结合成整体，就是通常所说的欧洲货币市场。
12、欧洲货币、欧洲货币市场$ l6 }7 s" g% A& t u
（1）欧洲货币是指在货币发行国境外存放、借贷和流通的货币的总称。欧洲货币市场则是指在货币发行国境外进行的该国货币存储与贷方的市场，可分为欧洲信贷市场和欧洲债券市场。经营欧洲货币的银行被称为“欧洲银行”，即接受所在国货币以外的其他国家货币的定期存款，并发放贷款的银行，欧洲银行通常是大型的跨国银行。
13、期权定价模型——布莱克—斯科尔斯模型
布莱克—斯科尔斯模型建立在一些假设的基础上，这些假设有：
期权是欧式期权；股票收益变化服从自然对数正态分布，且不派发股息；无风险利率且股票收益的变动幅度在整个期权有效期内是常数；不存在税收和交易成本问题。
14、外向实际汇率、内向实际汇率. Z, G$ i3 P; O) i$ ?
（1）外向实际汇率：用于分析国内外商品的价格竞争力，被定义为外国商品用本国商品表示的价格。
（2）内向实际汇率：用于分析国内资源配置和消费结构，被定义为贸易品用非贸易品表示的价格。0 D: G+ P f1 F3 V7 H
15、J曲线效应：本币贬值后会使本国贸易收支首先恶化，然后再改善的过程。' K( \$ k# V1 A7 U7 K' o. D
16、国际收支均衡：与经济稳定和经济发展或增长相适应的某种国际收支构成。
17、汇率制度
（1）按照汇率变动的幅度，分为两大类型：固定汇率制和浮动汇率制。0 I* i& N# z4 u- Q* S
（2）没有绝对的浮动汇率制。目前，我国实行的是有管理的浮动汇率制。/ ^7 n! \/ n8 r4 z
18、国际金融体系中存在的“三难困境”：即在资本自由流动、汇率稳定和保持货币政策独立性三个目标中，一国只能同时实现两个目标而不得不放弃第三者。- ]4 c+ X% P# E) H1 Z9 |
19、实行经常账户自由兑换的基本前提$ b: Z9 V: q4 N
（1）进出口弹性满足马歇尔—勒纳条件
（2）充分的外汇储备
（3）健全的货币管理机制& Z8 i7 J( M u- }4 `# s. A5 c
（4）完善的金融市场，尤其是发达的货币市场为货币和汇率管理所必需。
20、国际货币制度+ C2 |* H% i1 Z& `, X' _! `5 a* w
（1）国际货币制度包括国际储备货币、汇率制度安排、国际收支调节方式三个方面。
（2）根据储备资产的保有形式，国际货币制度可分为：金本位制度、金汇兑本位制度（如布雷顿森林体系）、信用本位制度。/ O, H0 G4 `4 f1 @
（3）以汇率制度分类，国际货币制度可分为固定汇率制度、浮动汇率制度。+ [( f* p9 f d! Z2 j
21、布雷顿森林体系
1944年7月，44个同盟国的代表在美国布雷顿森林市召开国际金融会议，商讨重建国际货币秩序。在这次会议上产生的国际货币制度因此被称为布雷顿森林体系。会议通过了《国际货币基金协定》和《国际复兴开发银行协定》，总称布雷顿森林协定，于1947年正式生效。这个体系的主要内容有：. Y) N4 ~. ~& H
（1）建立一个永久性的国际金融机构，即国际货币基金，旨在促进国际货币合作。
（2）规定以美元作为最主要的国际储备货币，实行美元—黄金本位制。
（3）实行可调整的固定汇率制。IMF规定各成员国货币与美元的汇率如果发生波动，波动范围不超过平价的正负1%。
（4）IMF向国际收支逆差国提供短期资金融通，以协助其解决国际收支困难。
（5）废除外汇管制。IMF协定第八条规定各成员国不得限制经常账户的支付，不得采取歧视性的货币措施。
22、牙买加协议
1976年，IMF“国际货币制度临时委员会”达成《牙买加协议》，形成了国际货币关系的新格局，是当前的国际货币制度。这种制度实际是以美元为中心的多元化国际储备和浮动汇率的体系。主要内容+ f# Q9 i6 r$ `" `% S( _2 b
（1）浮动汇率合法化。会员国可以自由选择任何汇率制度，但会员国的汇率政策应受IMF的监督，并与IMF协商。' |4 C/ z$ b* w! ~" G) S* t
（2）黄金非货币化。5 Z4 d+ S f$ }1 N
（3）提高特别提款权的国际储备地位+ I3 A/ T) E" V" J" u) Q
（4）扩大对发展中国家的资金融通% {+ O5 `2 \( L' C: ?
（5）增加会员国的基金份额。
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1、国际收支：根据IMF的解释，一国的国际收支是指一国（或地区）的居民在一定时期内与非居民之间的经济交易的系统记录。
2、国际收支平衡表：是一国对其一定时期内的国际经济交易，根据交易的特性和经济分析的需要，分类设置科目和账户，并按照复式簿记的原理进行系统记录的报表。国际收支平衡表有四个帐户： a, K/ ~3 S; p$ ~* T
（1）经常账户：包括货物、服务、收益、经常转移。其中，收益包括雇员报酬和投资收益两个细目。
投资收益是指一国资本在另一国投资而获取的利润、股息、利息等。
经常转移主要包括政府单方转移和私人单方转移。政府单方转移主要有债务豁免、政府间经济和军事援助、战争赔款、捐款等；私人单方转移主要有侨民汇款、年金、赠与等。
（2）资本账户和金融账户。资本账户包括移民转移、债务减免等，金融账户包括直接投资、证券投资、其他投资等。5 c' Q+ m7 k2 Z+ c* F7 Q6 Q' @3 E) d
（3）净误差与遗漏5 G8 l2 q3 R. q! e8 _% p: U
（4）储备资产变动：包括货币黄金、特别提款权、在IMF的储备头寸、外汇、其他债权。; [5 Y) y3 _/ `
3、国际收支平衡表分析：通常，我们在国际收支平衡表中的某个位置上画出一条水平线，在这一水平线以上的交易就是我们所要研究的，被称为“线上交易”；而 在此线以下的交易被称为“线下交易”。线上交易所形成的差额是否为零，是判断一国收支是否平衡的标准。综合差额所包括的线上交易最为全面，仅仅将官方储备 作为线下交易，它衡量一国官方通过变动官方储备来弥补的国际收支不平衡。& d8 r, M% ?3 ^) g6 P1 g- a/ X
基本差额是经常账户交易、长期资本流动的结果，它将短期资本流动和官方储备变动作为线下交易，反映了一国国际收支的长期趋势。" H E8 c0 T6 M+ N0 C$ V
经常账户差额：反映了实际资源在该国与他国之间的转让净额，以及该国的实际经济发展水平。
4、名义汇率、实际汇率、有效汇率
（1）名义汇率：就是现实中的货币兑换比率，可能由市场决定，也可能由官方制定。9 r7 N" K0 M) S
（2）实际汇率：是名义汇率用两国价格水平调整后的汇率，即外国商品与本国商品的相对价格，反映了本国商品的国家竞争力。
（3）有效汇率：是一种加权平均汇率，其权数取决于各国与该国经济往来的密切程度。
5、即期外汇交易、远期外汇交易、掉期外汇交易9 D. c$ d5 A* O& `* n) R, N
（1）即期外汇交易：又称现汇交易，是指买卖双方成交后，在两个营业日内办理交割的外汇交易，交割方式分为即日交割、翌日交割、第二个营业日交割。, V1 n( t0 x/ ]; Z3 W. J
（2）远期外汇交易：又称期汇交易，是指买卖双方成交后，并不立即办理交割，而是按照所签订的远期合同规定，在未来的约定日期办理交割的外汇交易。
（3）掉期外汇交易：是指将货币相同、金额相同，而方向相反、交割期限不同的两笔或两笔以上的外汇交易结合起来进行，也就是在买进某种外汇时，同时卖出金额相同的这种货币，但买进和卖出的交割日期不同。
6、套汇、套利
（1）套汇是指利用同一时刻不同外汇市场上的汇率差异，通过买进和卖出外汇而赚取利润的行为。它分为直接套汇和间接套汇。直接套汇又称双边套汇，间接套汇又称三角套汇。7 G$ R& j. O6 `8 v
（2）套利：是指在两国短期利率出现差异的情况下，将资金从低利率的国家调到高利率的国家，赚取利息差额的行为。
7、抛补套利、非抛补套利, `' T2 B0 Y' J! o* e
（1）抛补套利：在进行套利交易的同时进行外汇抛补以防范汇率风险的行为。+ b& Q" X; X2 M! G2 z8 ]- \
（2）非抛补套利：具有投机性质的纯粹套利交易。
8、汇率决定理论3 e2 O- {- S; O& d* o0 A% v
（1）汇率决定理论研究的是一国货币的汇率水平受什么因素决定和影响。目前，主要有国际借贷说、购买力平价说、汇兑心理说、国际收支说、资产市场说几种理论。* i% o* p2 k: ]3 D' @ }! V3 T8 V3 E
（2）国际借贷说：1861年，英国学者戈逊出版了《外汇理论》一书，系统地提出了“国际借贷说”的汇率决定理论。基本观点是：一国汇率的变动取决于外汇市场的供给和需求的对比。3 Q' @/ ^6 H# a) t2 z& u! }8 t
（3）购买力平价说：1922年，瑞典学者卡塞尔出版了《1914年后的货币和外汇》一书，提出了购买力平价说的汇率决定理论。基本观点是：一国汇率水平和变化是由本国货币与外国货币的购买力对比决定的。
（4）利率平价说：1923年，凯恩斯在《货币改革论》首次提出，基本观点是：套利性的短期资本流动会驱使高利率货币在远期外汇市场上贴水，而低利率的货币在远期外汇市场上升水，并且升、贴水率等于利率差异。' q. ]9 K+ w' z8 v* n: c' J
（5）动态利率平价的“互交原理”：1937年，英国学者艾因齐格在其出版的《远期外汇理论》中提出。在利率平价说的基础上，进一步提出，套利性资本流动不仅仅影响远期汇率、也会影响即期汇率和各国利率水平。0 y+ u% O; t6 q
9、购买力平价说
（1）有绝对形式和相对形式。绝 对形式说明的是某一时点上汇率的决定。相对形式说明的是两个时间内汇率的变动，将汇率在一段时间内的变动归因于两个国家在这一段时间中的物价水平和货币购 买力的变化。如果相对形式是正确的，绝对形式不一定正确；但如果绝对形式是正确的，相对形式也一定是成立的。: r; L% i" A7 \1 K0 I' h. u
（2）主要缺陷：忽略了国际资本流动的存在及其对汇率的影响，对中短期汇率行为的分析和解释表现得软弱无力；忽视了非贸易品的存在及其影响；忽略了贸易成本和贸易壁垒对国际商品套购所产生的制约；忽略了很多编制物价指数上的技术性困难。' O3 s8 p; Y$ E; @" B4 w, `: @
10、利率平价说: q, j3 E2 y9 ~+ Y: ~, \. q% Y
（1）有抛补利率平价和非抛补利率平价。
（2）抛补利率平价理论的基本观点：远期差价是由各国利率差异决定的，并且，高利率货币在外汇市场上表现为贴水，低利率货币在外汇市场上表现为升水。
（3）非抛补利率平价理论的基本观点：持有外币资产所获取的预期收益率不再是外币利息率加远期外币升水率，而是外币利息率加预期的汇率变动率，这对我们理解当前汇率、汇率预期、国内外利率、资本流动之间的关系无疑具有重要的意义。/ n2 {$ |3 j6 }/ d/ V
非抛补利率平价理论存在一个严格的假设：非抛补套利者为风险中立者。
11、国际金融市场
（1）广义的国际金融市场是国际货币金融领域内各种金融商品交易市场的总和，包括货币市场、外汇市场、证券市场、黄金市场和金融期货期权市场。狭义的则仅仅指从事国际资金借贷和融通的市场。
（2）按交易对象所在区域和交易币种，可分为在岸市场和离岸市场。离岸市场是目前最主要的国际金融市场。
（3）在岸国际金融市场：指居民与非居民之间进行资金融通及相关金融业务的场所，比较典型的在岸市场是外国债券市场和国际股票市场。$ ?. x+ r6 ]& q6 [: Q2 Y
（4）离岸国际金融市场：是经营境外货币存储与贷放业务的市场，是新型的国际金融中心。所有离岸市场结合成整体，就是通常所说的欧洲货币市场。
12、欧洲货币、欧洲货币市场$ l6 }7 s" g% A& t u
（1）欧洲货币是指在货币发行国境外存放、借贷和流通的货币的总称。欧洲货币市场则是指在货币发行国境外进行的该国货币存储与贷方的市场，可分为欧洲信贷市场和欧洲债券市场。经营欧洲货币的银行被称为“欧洲银行”，即接受所在国货币以外的其他国家货币的定期存款，并发放贷款的银行，欧洲银行通常是大型的跨国银行。
13、期权定价模型——布莱克—斯科尔斯模型
布莱克—斯科尔斯模型建立在一些假设的基础上，这些假设有：
期权是欧式期权；股票收益变化服从自然对数正态分布，且不派发股息；无风险利率且股票收益的变动幅度在整个期权有效期内是常数；不存在税收和交易成本问题。
14、外向实际汇率、内向实际汇率. Z, G$ i3 P; O) i$ ?
（1）外向实际汇率：用于分析国内外商品的价格竞争力，被定义为外国商品用本国商品表示的价格。
（2）内向实际汇率：用于分析国内资源配置和消费结构，被定义为贸易品用非贸易品表示的价格。0 D: G+ P f1 F3 V7 H
15、J曲线效应：本币贬值后会使本国贸易收支首先恶化，然后再改善的过程。' K( \$ k# V1 A7 U7 K' o. D
16、国际收支均衡：与经济稳定和经济发展或增长相适应的某种国际收支构成。
17、汇率制度
（1）按照汇率变动的幅度，分为两大类型：固定汇率制和浮动汇率制。0 I* i& N# z4 u- Q* S
（2）没有绝对的浮动汇率制。目前，我国实行的是有管理的浮动汇率制。/ ^7 n! \/ n8 r4 z
18、国际金融体系中存在的“三难困境”：即在资本自由流动、汇率稳定和保持货币政策独立性三个目标中，一国只能同时实现两个目标而不得不放弃第三者。- ]4 c+ X% P# E) H1 Z9 |
19、实行经常账户自由兑换的基本前提$ b: Z9 V: q4 N
（1）进出口弹性满足马歇尔—勒纳条件
（2）充分的外汇储备
（3）健全的货币管理机制& Z8 i7 J( M u- }4 `# s. A5 c
（4）完善的金融市场，尤其是发达的货币市场为货币和汇率管理所必需。
20、国际货币制度+ C2 |* H% i1 Z& `, X' _! `5 a* w
（1）国际货币制度包括国际储备货币、汇率制度安排、国际收支调节方式三个方面。
（2）根据储备资产的保有形式，国际货币制度可分为：金本位制度、金汇兑本位制度（如布雷顿森林体系）、信用本位制度。/ O, H0 G4 `4 f1 @
（3）以汇率制度分类，国际货币制度可分为固定汇率制度、浮动汇率制度。+ [( f* p9 f d! Z2 j
21、布雷顿森林体系
1944年7月，44个同盟国的代表在美国布雷顿森林市召开国际金融会议，商讨重建国际货币秩序。在这次会议上产生的国际货币制度因此被称为布雷顿森林体系。会议通过了《国际货币基金协定》和《国际复兴开发银行协定》，总称布雷顿森林协定，于1947年正式生效。这个体系的主要内容有：. Y) N4 ~. ~& H
（1）建立一个永久性的国际金融机构，即国际货币基金，旨在促进国际货币合作。
（2）规定以美元作为最主要的国际储备货币，实行美元—黄金本位制。
（3）实行可调整的固定汇率制。IMF规定各成员国货币与美元的汇率如果发生波动，波动范围不超过平价的正负1%。
（4）IMF向国际收支逆差国提供短期资金融通，以协助其解决国际收支困难。
（5）废除外汇管制。IMF协定第八条规定各成员国不得限制经常账户的支付，不得采取歧视性的货币措施。
22、牙买加协议
1976年，IMF“国际货币制度临时委员会”达成《牙买加协议》，形成了国际货币关系的新格局，是当前的国际货币制度。这种制度实际是以美元为中心的多元化国际储备和浮动汇率的体系。主要内容+ f# Q9 i6 r$ `" `% S( _2 b
（1）浮动汇率合法化。会员国可以自由选择任何汇率制度，但会员国的汇率政策应受IMF的监督，并与IMF协商。' |4 C/ z$ b* w! ~" G) S* t
（2）黄金非货币化。5 Z4 d+ S f$ }1 N
（3）提高特别提款权的国际储备地位+ I3 A/ T) E" V" J" u) Q
（4）扩大对发展中国家的资金融通% {+ O5 `2 \( L' C: ?
（5）增加会员国的基金份额。
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